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　　過去一年，隨著更多中國投資客與中東石油富豪的涌入，波爾多名莊酒的期酒價格無數(shù)次地刷新著歷史紀(jì)錄。筆者在與波爾多酒莊負(fù)責(zé)人、經(jīng)紀(jì)人及酒商的多方溝通中，總的體會是，期酒交易這種古老的傳統(tǒng)，將給中國購買者提供一種全新的投資機會，且總體而言風(fēng)險較小、回報穩(wěn)定，當(dāng)然，前提是投資者要掌握可靠的渠道，熟悉交易的模式，并能穩(wěn)妥地處理可能出現(xiàn)的問題。

　　在葡萄酒專業(yè)人士圈中，2010年最熱門的話題之一，就是期酒不可思議的暴利。以拉菲為例，在2010年6月18 日（星期五），酒莊給予2009 年份拉菲期酒的第一輪開盤報價為450 歐元/瓶，由于接下來的星期六和星期日休息，到6 月21日（星期一），Liv-ex（倫敦國際葡萄酒交易所）復(fù)市，該酒在倫敦市場已經(jīng)被炒到1297 歐元/瓶，隔日又被拉高到13232 英鎊/箱（按當(dāng)時匯率折1346歐元/瓶），也就是說，這一期酒才開盤3天，就升了3倍。現(xiàn)在，Liv-ex對其的參考報價已達(dá)1970歐元/瓶。

　　在過去的一年里，波爾多名莊酒的期酒價格無數(shù)次地刷新著歷史紀(jì)錄，而隨著更多的東方買家（中國投資客與中東石油富豪）涌入，不僅期酒的交易成為每個想在紅紅火火的葡萄酒行業(yè)里面分一杯羹的商家的不二選擇，波爾多名莊也對東方買家更加重視。2011年4月，我應(yīng)邀到波爾多考察期酒市場，由此對期酒交易有了更充分的認(rèn)識。
什么是期酒?

　　期酒，也稱酒花，法語En Primeur，英語 Future wine。期酒是波爾多葡萄酒文化的重要組成部分，已經(jīng)存在并運行了數(shù)個世紀(jì)，也是經(jīng)紀(jì)人制度的精髓。

　　波爾多葡萄酒古老的銷售模式是：酒莊→經(jīng)紀(jì)人→酒商，酒莊是不直接銷售葡萄酒給酒商的，他們僅面對經(jīng)紀(jì)人。經(jīng)紀(jì)人是酒商和酒莊之間的橋梁，其作用是為酒莊尋找客戶和為酒商挑選酒莊，同時還負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)價格。

　　酒商向經(jīng)紀(jì)人購入葡萄酒后，再通過自己的銷售網(wǎng)絡(luò)，將葡萄酒賣到世界的其他地方。為了保證本地酒商的利益，大多數(shù)的酒莊不直接跟外來酒商打交道，外來酒商只有通過本地酒商才能買到波爾多葡萄酒，三者間的合作經(jīng)過數(shù)百年的磨合，可以說是配合默契、無可撼動。

　　這種制度設(shè)計最初的考慮，首先是酒莊可以安心地專注于生產(chǎn)，保障酒的質(zhì)量；更重要的是，在經(jīng)濟尚不發(fā)達(dá)的從前，葡萄酒的銷售并不像現(xiàn)在這樣容易，往往會出現(xiàn)好的年份大家哄搶、差的年份又無人問津的局面，于是，最終完美的解決方案就是，酒莊會固定十幾乃至幾十個經(jīng)紀(jì)人，并在葡萄收成的次年，就將葡萄酒以期酒的方式售予經(jīng)紀(jì)人。經(jīng)紀(jì)人必須保證每年都購買這樣的期酒，同時，酒莊也必須保證每年都有相應(yīng)數(shù)量的葡萄酒賣給經(jīng)紀(jì)人，這就是所謂的配額。

　　在這一制度下，酒莊不能直接銷售葡萄酒給酒商，而如果經(jīng)紀(jì)人沒有完成自己配額的購買，那么次年將會被取消配額，也就失去了繼續(xù)購買的資格?！捌诰啤迸c“配額”就是名莊酒銷售模式的核心，近年來，不斷有人跟我討論籌集資本到波爾多炒酒的問題，實際上他們根本就不明白：你再有錢，出價再高，酒莊也不會賣酒給你。

　　這樣的傳統(tǒng)到了1945年，終于約定俗成為現(xiàn)在的交易方式。二戰(zhàn)結(jié)束時，波爾多很多酒莊亟需重建卻阮囊羞澀，于是每年的4月，邀請葡萄酒業(yè)內(nèi)的專業(yè)人士和品鑒專家來品嘗前一年收獲的葡萄釀造的新酒，進(jìn)行評定和打分，這些在橡木桶內(nèi)陳釀了半年左右，有了一定結(jié)構(gòu)和風(fēng)味的葡萄酒，根據(jù)專業(yè)人士的評定而定出一個較低廉的價格以銷售給經(jīng)紀(jì)人；經(jīng)紀(jì)人須在當(dāng)年付清款項，兩年之后拿到已經(jīng)裝瓶的葡萄酒。

　　以2008年木桐莊（Chateau Mouton Rothschild）為例，當(dāng)年的葡萄在9月采摘，釀造后放置于橡木桶內(nèi)陳釀幾個月，于2009年4月開始進(jìn)行專家評分，主要以帕克（Robert Parker）的分?jǐn)?shù)為主導(dǎo)；在5月分?jǐn)?shù)出來之后，酒莊會陸續(xù)公布期酒的價格，并按原先訂好的配額銷售給經(jīng)紀(jì)人，經(jīng)紀(jì)人這時必須支付10-20%的定金，到了7-8月份，經(jīng)紀(jì)人又必須支付30-40%的貨款，到年底再支付余下的全部貨款，也就是說分三次付完所有的貨款，而這中間，經(jīng)紀(jì)人可以在任何時候?qū)⑵诰聘鶕?jù)市場的價格轉(zhuǎn)賣給酒商，酒商之間也可以相互轉(zhuǎn)讓，就像股票交易市場一樣。

　　當(dāng)年，期酒交易是為了讓酒莊提前獲得重建的資金，現(xiàn)在酒莊的經(jīng)濟實力雖然今非昔比，但是以配額和期酒為核心的酒莊→經(jīng)紀(jì)人→酒商的交易模式卻更加穩(wěn)固有序。

　　2010年期酒

　　由于2008及2009連續(xù)兩年的期酒都有超過3倍的回報率，所以，2010年的期酒更是萬眾矚目，早在2010年底，就有預(yù)測稱，開盤的價格至少會比上年度上漲50%。

　　名莊期酒的品嘗會循慣例于2011年4月4-9日在波爾多舉行，有來自65個國家的逾5000名專業(yè)人士參加，由于列級酒莊（Grand Cru）是不直接銷售葡萄酒的，也就極少直接邀請國外的酒商，故此，想要參加此盛會，正常來說，都需要經(jīng)紀(jì)人的邀請。

　　我的老朋友、Louis Vialard的老板Eric先生是家族淵源久遠(yuǎn)的經(jīng)紀(jì)人，一直看好中國市場，希望我能寫點正確介紹期酒的文字，早在去年就邀請我觀摩今年的期酒品嘗會，恰好有幾位朋友也想我能帶隊前往，于是，過完春節(jié)我就正式向Eric提出請求。出乎意料的是，Eric給我作了極其隆重的安排：為期一周的期酒品嘗方式是將所有的名莊酒按區(qū)域分別集中在幾個會場，讓來自世界各地的專業(yè)人士品嘗，期間由于訪客量太大，許多酒莊都不對外接待，即使勉強接待也是匆匆應(yīng)付而已，所以，為了讓我有更多的時間到酒莊訪談，Eric特意提議，讓我在4月9日品嘗會結(jié)束之后再到波爾多，且保證五大名莊都會給予接待。對于這樣的提議，我當(dāng)然是無法拒絕。

　　此行我先后訪問了包括拉菲、拉圖、瑪歌、木桐、紅顏容、白馬、金鐘及Clinet等在內(nèi)的十幾家名莊，并且品嘗了這些酒莊出品的所有2010年的新酒，而幾乎所有的酒莊對于2010年的天氣狀況都給予了絕對的肯定，甚至用完美來形容—整個夏天沒有下雨，持續(xù)低溫，葡萄糖分更高、更濃郁，葡萄酒的酒精度、酸度和單寧也相應(yīng)略高。

　　交談中，幾乎所有的酒莊都確信，來自中國的購買力是近年來名莊酒大幅上漲的主要原因，但其中的隱患恰恰是波爾多人幾百年來努力避免的：波爾多葡萄酒之所以能屹立不敗，關(guān)鍵在于不把雞蛋放在同一個籃子里，通過配額的調(diào)控，力求讓產(chǎn)品能均勻地分配到世界各個主要市場，而對于新興的市場，甚至不惜低價銷售，這樣即使某個市場出現(xiàn)異?；蛘咚ヂ?，也不至于會導(dǎo)致總體銷售的崩盤；可是，現(xiàn)在種種跡象表明，隨著中國市場名莊酒價格的暴漲，來自世界各地的名莊酒正通過各種各樣的渠道流入中國內(nèi)地，其中有些酒莊還預(yù)測五大名莊95%的產(chǎn)量都流入中國，或者在流入中國的路上。

　　這種矛盾心態(tài)導(dǎo)致的結(jié)果是，一方面絕不能降低傳統(tǒng)歐美市場的配額，另一方面又期待來自中國新一輪的領(lǐng)漲。而無論是哪一方面的因素占主導(dǎo)，2010年期酒價格都會繼續(xù)堅挺，居高難下。

　　影響期酒價格的主要因素

　　近年來期酒投資者能大發(fā)橫財，原因在于中國資本的炒作，這已經(jīng)是業(yè)內(nèi)確認(rèn)的事實。由于名莊酒的產(chǎn)量有限，銷售額相對也不大，所以只要有部分本來炒樓、炒股的資金進(jìn)入，價格翻個幾倍是不難想象的事情，至于其中是否存在泡沫，或者泡沫究竟有多大，那就另當(dāng)別論了。

　　名莊酒盤子小，故此，資本的炒作是影響價格的首要因素。除此之外，另一個傳統(tǒng)的重要因素就是分?jǐn)?shù)，當(dāng)然，最主要的是羅伯特·帕克的分?jǐn)?shù)。正常來說，波爾多酒莊會耐心地等待帕克給分后，再正式對外開盤報價。今年也是在5月3日帕克公布分?jǐn)?shù)后，有些酒莊開始期酒的報價，我最先收到的是力士金和佳得美兩個酒莊的報價。

　　查詢帕克的分?jǐn)?shù)很簡單，他的同名網(wǎng)站會第一時間公布，波爾多指數(shù)網(wǎng)站（bordeauxindex.com）還專辟有中文版，不僅有分?jǐn)?shù)，還有參考價格。2011年，帕克在5月3日公布了他的評分，對于2010年期酒的總體評價是：酒精高，口味清新，ph值較低且單寧豐富，人們對該年份葡萄酒的熱度將“經(jīng)久不衰”，而2010、2009及2005這3個年份也許會成為他一生品嘗過的波爾多紅酒中最偉大的年份。

　　第一輪的評分中，9個酒莊有機會獲得滿分，它們是：Ausone（98-100分）、Beausejour Duffau Lagarosse（96-100分）、奧比昂（98-100分）、克里奈教堂（L’Eglise Clinet，96-100分）、拉菲（98-100分）、拉圖（98-100分）、木桐（97-100分）、柏圖斯（Petrus，98-100分）以及龐特酒莊（Pontet Canet，96-100分）。

　　有了帕克的分?jǐn)?shù)，酒莊就會陸續(xù)報價，正式銷售期酒。從報價看，目前的情況比預(yù)期的要好，價格與2009年基本相同，部分酒品漲了10%左右，但產(chǎn)量普遍下降了20%，也體現(xiàn)酒莊充分保障經(jīng)紀(jì)人及其第一輪購買者利益的傳統(tǒng)習(xí)慣。

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